隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹擔(dān)憂趨緩，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期也有所降溫，上周五美股三大股指全線大漲，標(biāo)普500指數(shù)、納指漲逾3%，道指漲逾2%。從一周表現(xiàn)來(lái)看，納指表現(xiàn)最好，漲幅高達(dá)7.49%，標(biāo)普500指數(shù)漲6.45%，道指漲5.39%。
    除了加息預(yù)期降溫的利好，季度末因素也功不可沒(méi)。嘉盛集團(tuán)資深分析師Tony Sycamore對(duì)記者表示，早前美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)，緊縮預(yù)期驟然升溫，美股拋售加劇，導(dǎo)致一些投資組合的持倉(cāng)已經(jīng)小于基準(zhǔn)水平。在月末、季末投資組合再平衡之際會(huì)出現(xiàn)買(mǎi)入動(dòng)作，從而推動(dòng)標(biāo)普500出現(xiàn)“技術(shù)性反彈”。
    摩根大通首席市場(chǎng)策略分析師Marko Kolanovic也認(rèn)為，在上半年大跌的背景下，考慮到基金經(jīng)理不得不增持股票以恢復(fù)持倉(cāng)水平，光是調(diào)倉(cāng)這一點(diǎn)就可能帶來(lái)7%的漲幅。今年一季度末和5月底都出現(xiàn)過(guò)類似的大幅反彈。
    疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下加息預(yù)期降溫
    最近公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正迅速降溫。
    由于高通脹降低了服務(wù)需求，并導(dǎo)致工廠訂單和生產(chǎn)的全面收縮，美國(guó)企業(yè)活動(dòng)在6月份顯著放緩。具體來(lái)看，美國(guó)6月制造業(yè)PMI初值錄得52.4，刷新23個(gè)月低位，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的56和5月的57。制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值錄得49.6，刷新24個(gè)月低位，遠(yuǎn)不及上月的55.2。
    此外，美國(guó)密歇根大學(xué)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)終值為50，低于初值50.2，較5月份終值58.4大幅下降，再創(chuàng)歷史新低。在備受關(guān)注的通脹預(yù)期方面，6月1年通脹預(yù)期終值為5.3%，低于預(yù)期值5.4%。5年通脹預(yù)期終值為3.1%，也低于預(yù)期值3.3%。
    雖然消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)下歷史新低，但長(zhǎng)期通脹預(yù)期回落降低了美聯(lián)儲(chǔ)更激進(jìn)加息的緊迫性，美股也得到提振。
    另一方面，近期美聯(lián)儲(chǔ)更猛烈的加息也意味著更早的降息，交易員已經(jīng)對(duì)沖2023年美聯(lián)儲(chǔ)降息風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)指標(biāo)顯示降息會(huì)來(lái)得更早、更快。2022年12月和2023年12月到期的歐洲美元期貨的12個(gè)月價(jià)差一度達(dá)到約-50個(gè)基點(diǎn)的低點(diǎn)，表明未來(lái)一年將有近兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息。
    Sycamore對(duì)記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)想要迅速遏制通脹，但與此同時(shí)，加息過(guò)快過(guò)猛導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、甚至拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)也非常之高。這輪股市反彈可能是熊市反彈，之后或?qū)⒃俣葴y(cè)試6月低點(diǎn)。
    盡管近期謹(jǐn)慎觀點(diǎn)占據(jù)主流，但仍有少數(shù)人堅(jiān)持看多。摩根大通全球市場(chǎng)首席策略師Marko Kolanovic認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將“軟著陸”，投資者應(yīng)做好準(zhǔn)備，迎接2022年下半年股市的強(qiáng)勁回報(bào)。Kolanovic指出，其信心源于通脹可能下降，美國(guó)通脹率或?qū)⒃诮衲晗掳肽隃p半至4.2%，這將使美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向并避免經(jīng)濟(jì)衰退。今年剩余時(shí)間美股能否實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁回報(bào)取決于能否避免衰退。
    本周美聯(lián)儲(chǔ)最青睞通脹指標(biāo)來(lái)襲
    在市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩不安之際，2022年即將過(guò)半。本周投資者將迎來(lái)一系列重磅事件考驗(yàn)，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)PCE物價(jià)指數(shù)即將出爐，中國(guó)將公布6月PMI數(shù)據(jù)。此外，歐盟成員國(guó)能源部長(zhǎng)會(huì)議、G7峰會(huì)、北約峰會(huì)、歐佩克+會(huì)議將組團(tuán)召開(kāi)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾、歐洲央行行長(zhǎng)拉加德、英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利將集體在歐洲央行論壇上發(fā)表講話，歐元區(qū)最新CPI數(shù)據(jù)也將公布。
    在歐洲陷入能源危機(jī)之際，能源市場(chǎng)的一舉一動(dòng)也備受矚目，上周德國(guó)已宣布啟動(dòng)天然氣緊急計(jì)劃第二級(jí)警戒階段，德國(guó)副總理兼經(jīng)濟(jì)和氣候保護(hù)部長(zhǎng)哈貝克（Robert Habeck）直言德國(guó)正處于“天然氣危機(jī)”之中。
    G7峰會(huì)于6月26日至28日舉行，據(jù)悉德國(guó)正在敦促G7收回一項(xiàng)關(guān)鍵承諾：在今年年底前終止所有對(duì)國(guó)際化石燃料的投融資。G7承認(rèn)，作為對(duì)當(dāng)前能源危機(jī)的臨時(shí)應(yīng)對(duì)措施，支持對(duì)天然氣行業(yè)的投資是必要的。
    氣候變化研究機(jī)構(gòu)“E3G”高級(jí)研究員Alden Meyer評(píng)論稱：“與我們上個(gè)月在G7能源和環(huán)境部長(zhǎng)會(huì)議上取得的進(jìn)展相比，這可能將是一個(gè)巨大的挫折。當(dāng)時(shí)我們讓G7中最后一個(gè)國(guó)家日本承諾終止對(duì)化石燃料的財(cái)政支持。在德國(guó)主辦的這一屆G7峰會(huì)上，朔爾茨或?qū)⒁驗(yàn)樵跉夂騿?wèn)題上開(kāi)倒車而載入史冊(cè)。”
    面對(duì)可能出現(xiàn)的開(kāi)倒車情形，世界自然基金會(huì)（WWF）全球氣候和能源負(fù)責(zé)人Manuel Pulgar Vidal致函德國(guó)總理朔爾茨，呼吁德國(guó)確保G7在解決能源安全問(wèn)題時(shí)更加關(guān)注可再生能源和能源效率，而不是轉(zhuǎn)而支持化石燃料，不要目光短淺。