央行連續就長債收益率發聲

針對近段時間長期國債收益率持續下行，23日央行有關部門負責人接受旗下《金融時報》采訪表示：“一些機構投資者也認為，未來通脹有望從低位溫和回升，長期國債收益率作為名義利率，本身會隨著通脹水平回升而提高。這兩方面對長期債券收益率都會形成支撐”，并提醒“固定利率的長期限債券久期長，對利率波動比較敏感，投資者需要高度重視利率風險”。

該負責人表示，長期國債收益率主要反映長期經濟增長和通脹的預期，但同時也會受到供求關系等其他因素的擾動。長期國債收益率總體會運行在與長期經濟增長預期相匹配的合理區間內。當前長期國債收益率持續下滑的底層邏輯是市場上“安全資產”的缺失，隨著未來超長期特別國債的發行，“資產荒”的情況會有緩解，長期國債收益率也將出現回升。

該負責人還提到，央行在二級市場開展國債買賣，可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。根據現行《中國人民銀行法》，央行禁止在一級市場購買國債，但為執行貨幣政策，可以在公開市場上買賣國債、其他政府債券和金融債券及外匯。

央行發聲后，24日債牛遭遇“急轉彎”，現券期貨全面回調。

【點評】2月以來，在全面降準落地、政策寬松預期升溫，以及銀行等金融機構“資產荒”等因素綜合作用下，10年期國債收益率一度創下逾20年最低。繼一季度貨幣政策會議提及“關注長期收益率變化”及18日國新辦發布會提到“防止利率過低”后，此次央行再次就長期國債收益率下行喊話，旨在打破債市利率下行的慣性，扭轉市場悲觀預期，引導市場向理性回歸。分析認為，長期債券收益率很難進一步大幅走低，但從經濟基本面和投資者情緒看，目前也沒有上行的條件，因此大體將處于底部橫盤。

一季度財政收入增勢低迷

22日，財政部公開了2024年一季度財政收支情況。

一季度，全國一般公共預算收入60877億元，同比下降2.3%，扣除特殊因素后可比增長2.2%左右。

上述特殊因素是2022年制造業中小微企業部分緩稅在2023年前幾個月入庫抬高了基數，以及2023年年中出臺的4項減稅政策對今年財政收入形成翹尾減收等。

一季度全國稅收收入同比下降4.9%，扣除上述特殊因素影響后稅收保持平穩增長。分稅種來看，增值稅、個人所得稅、印花稅和資源稅致使稅收收入承壓。

全國一般公共預算支出69856億元，同比增長2.9%。一季度，全國一般公共預算支出完成預算的24.5%，高于近3年的平均水平。

財政部表示，下一步六大重點發力領域包括，統籌用好相關國債資金、地方政府專項債券、中央預算內投資等政策工具，帶動擴大社會有效投資等，支持擴大國內需求。

【點評】一季度全國一般公共預算收入少見下滑，扣除特殊因素后延續恢復性增長，但仍低于同期名義GDP增速，反映經濟運行邊際降溫，恢復基礎需進一步夯實。同時，支出端仍保持了一定節奏和力度，一季度財政支出增速高于收入增速5.2個百分點，財政逆周期調節持續發揮效果。分析認為，當前經濟恢復的基礎并不牢固，財政政策要進一步靠前發力，加快專項債和超長期特別國債的發行和使用進度。

一季度工業利潤同比增長4.3%

國家統計局27日公布數據顯示，一季度，全國規模以上工業企業利潤同比增長4.3%，由上年全年下降2.3%轉為正增長。3月份，規模以上工業企業實現利潤同比下降3.5%，1~2月為上漲10.2%。

一季度，高技術制造業引領工業利潤增長，其利潤增長由上年全年下降8.3%轉為同比增長29.1%，增速比規上工業平均水平高24.8個百分點。裝備制造業利潤同比增長18.0%，增速比上年全年加快13.9個百分點，拉動規上工業利潤增長4.9個百分點，是貢獻最大的行業板塊，發揮了“壓艙石”作用。

國家統計局表示，一季度規上工業企業利潤保持增長態勢，但也要看到，企業利潤恢復仍不平衡，工業企業效益恢復基礎仍不牢固。下階段，要落實好大規模設備更新和消費品以舊換新政策措施，著力擴大國內需求，加力鞏固工業經濟恢復基礎，推動工業經濟持續回升向好。

【點評】一季度，隨著宏觀組合政策實施力度不斷加大，市場需求逐步改善，工業生產回升向好，規模以上工業企業利潤延續增長態勢。分析認為，下階段工業利潤空間能否進一步打開，取決于下游需求是否出現持續性復蘇，而這需要更大力度的逆周期、跨周期調節政策支撐。

北京房貸再優化，南京擬重啟買房落戶

本周，北京、南京兩個熱點城市相繼在樓市政策上有所動作。

23日消息，北京房貸政策再優化。繼“離婚限購”政策廢止后，相關房貸政策也將進行調整，離婚不滿一年且家庭名下在北京市無成套住房，執行首套住房信貸政策。

最新政策落地后，北京夫妻離異后家庭名下無房，即按首套資格、首套貸款計算，即在城六區/非城六區購房，利率由4.55%/4.5%降至4.05%/3.95%，首付比例由50%/40%降至30%，購房門檻和購房成本明顯降低。

26日，另一熱點城市南京發布了《關于合法穩定住所落戶有關事項的通知（征求意見稿）》，其中顯示，進一步放寬落戶條件，在南京擁有合法穩定住所且實際居住的非南京戶籍人員，可以直接辦理落戶。

這意味著，時隔六年，南京擬重啟買房直接落戶政策。

【點評】北京政策調整，表示市場過熱時期出臺的政策有望陸續退出，向市場釋放出進一步優化政策的積極信號。南京擬出臺的這一舉措，雖然是從戶籍制度改革角度出發，但顯示出了相當大的政策寬松程度，有望刺激不少購房需求。

一季度以來，各線城市新房成交面積同比均出現下降。業內人士認為，提振樓市固然需要解除各類限制政策和出臺支持鼓勵性政策，但更重要的是盡快恢復行業整體信心。

布林肯訪華，中美達成五點共識

26日，中共中央政治局委員、外交部長王毅在北京同美國國務卿布林肯舉行會談，雙方在全面交換意見基礎上形成五點共識。

第一，雙方同意繼續按照兩國元首指引，努力穩定并發展中美關系。雙方肯定舊金山會晤以來中美各領域對話合作取得的積極進展，同意加快落實兩國元首在舊金山達成的重要共識。

第二，雙方同意保持高層交往和各層級接觸。繼續發揮已經恢復和新建的外交、經濟、金融、商務等領域磋商機制作用。繼續開展兩軍交往。進一步推進中美禁毒、氣變、人工智能合作。

第三，雙方宣布將舉行中美人工智能政府間對話首次會議；繼續推進中美關系指導原則磋商；舉行新一輪中美亞太事務磋商、中美海洋事務磋商；繼續開展中美領事磋商。中美禁毒工作組將舉行高官會。美方歡迎中國氣候變化事務特使劉振民訪美。

第四，雙方將采取措施擴大兩國人文交流，歡迎對方國家留學生，辦好5月在中國西安舉行的第14屆中美旅游高層對話。

第五，雙方就國際地區熱點問題保持協商，雙方特使加強溝通。

【點評】去年11月，中美元首在舊金山舉行歷史性會晤，達成一系列重要共識和成果。今年4月以來，中美高層保持密集互動，美國財長耶倫等多位美國政府高官陸續訪華。布林肯此次訪華，也是中美落實兩國元首舊金山會晤共識，保持對話、管控分歧、推進合作、加強國際事務協調的一部分。布林肯也是近期美國訪華官員中級別最高的一位。

世界需要一個穩定的中美關系。中美高層迎來新一輪互動，有助于妥處分歧、凝聚共識、深化合作，推動兩國關系穩定向前發展。

拜登簽署TikTok法案

當地時間23日晚，美國參議院以79票贊成、18票反對的結果，通過了一項涉TikTok的法案。24日美國總統拜登簽署了這項法案，要求字節跳動在未來九個月到一年內剝離TikTok，否則該應用程序將被禁止在美國上架。

TikTok對禁令簽署生效發布聲明稱，將在法庭上挑戰這項禁令。TikTok在聲明中稱，相信事實和法律顯然站在我們這一邊，我們最終會獲勝。

24日，外交部發言人汪文斌表示，美國眾議院通過的這個法案，讓美國站在了公平競爭原則和國際經貿規則的對立面，如果所謂“國家安全”的理由可以用來任意打壓別國的優秀企業，那就毫無公平正義可言。看到別人的好東西就要想方設法據為己有，這完全是強盜邏輯。

【點評】雖然法案已經正式簽署生效，但TikTok將就該法案發起訴訟。接下來TikTok將迎來漫長的法律訴訟，等待美國最高法院的最終裁決。正如TikTok美洲公共政策主管所言：“這是漫長過程的開始，而不是結束”。

美國一季度GDP增速創兩年來最低

當地時間25日美國商務部發布數據，一季度美國實際GDP按年率計算增長1.6%。這一經濟增速不僅低于市場普遍預期，也較去年第三和第四季度的增速4.9%和3.4%明顯放緩，為2022年第二季度以來最低水平。

具體來看，當季占美國經濟總量約70%的個人消費支出增長2.5%，較去年第四季度增幅收窄了0.8個百分點。反映企業投資狀況的非住宅類固定資產投資增幅為2.9%，與去年第四季度增長3.7%相比明顯放緩。商品和服務凈出口也拖累經濟增速走低0.86個百分點。

同時發布的季度通脹數據顯示，一季度通脹強于預期。個人消費支出（PCE）價格指數增長3.4%，前值為1.9%；剔除食品和能源價格的PCE價格指數增長了3.7%，前值為2.0%。

【點評】第一季度以來美國通脹率急劇上升，導致消費者和政府支出快速降溫。尤其是美國消費者在汽車、汽油等商品上的支出放緩以及企業庫存投資減少，拖累了整體經濟增長。

美國經濟增長低于預期且通脹壓力加劇，引發對經濟陷入滯脹階段的擔憂。分析人士表示，美聯儲9月前降息的可能性越發渺茫。芝商所（CME）FedWatch工具顯示，交易員已將美聯儲首次降息預期推后至12月。

日元對美元連創34年來新低

本周，日元對美元連創34年來新低。

24日晚，日本東京外匯市場日元對美元匯率跌破1美元兌155日元水平，這是自1990年6月以來日元對美元匯率首次觸及該水平。

26日，日本央行結束為期兩天的貨幣政策會議，決定繼續把短期利率維持在0到0.1%的水平。由于市場預期的量化緊縮在會上未被提及，外匯市場日元拋售再度加劇。

26日的紐約外匯市場上，日元對美元匯率大幅下跌，一度跌破158日元兌換1美元，再次刷新約34年以來的新低。

今年以來，日元對美元匯率已累計下跌了約9%。本輪日元貶值實際始于2022年初。美聯儲于2022年開始激進加息，而日本央行堅持負利率政策。隨著日元和美元的息差迅速擴大，日元匯率一路暴跌。今年3月，日本央行宣布結束持續8年的負利率政策，但由于緊縮程度不如市場預期，反而加劇日元貶值。